中星财行：实体经济该如何提高投资回报率

feizoudeshazi

目前，我国经济被质疑可能会产生脱实向虚的苗头。这一点也一直受到中央的高度关注，尤其是近期表现出来的企业杠杆过高的问题，去杠杆等举措也被频繁提及。那么，实体经济应该如何才能提高投资回报率呢？结合行业专家的意见，给出了一些方案。
1.问题：制造业面临投资回报率过低的尴尬
行业专家表示，制造业是实体经济的主体。但是目前，制造业最大的问题还是投资回报率过低，客观上导致了企业家信心不足，资本避实就虚。实体经济的振兴必须要扎实地提升制造业的投资回报率，这对于促进国民经济长期稳定的发展至关重要，也是解决中国经济的症结所在。
2.方案： 给政策、给资金、降成本
在提高投资回报率的“良方”，总结在于“两给一降”——给政策、给资金、降成本。些全国人大代表代表和全国政协委员一直在思考、调研这个问题。有代表提出：对于新能源汽车这样的新兴制造行业，可以用“政策倾斜”的方式，加大支持力度。因为新兴行业，人们在选择替代产品时，总是会顾忌很多。例如，在新能源汽车和燃油车的选择上，很多人会对技术和车辆的安全性顾虑比较多。针对这个问题，该代表认为应该在新能源汽车的核心技术上给予更多政策上的倾斜。对于新能源汽车这样的新兴制造行业，可以用“政策倾斜”的方式，加大支持力度。
除了“给政策”，有行业专家还认为，对于高端制造业核心技术的研发，应该直接“给资金”。当前一些针对核心技术研发的专项基金存在持续性问题。有专家指出，往年中央预算内都安排一定规模的专项资金，但是在2016年就没有安排。所以，对于核心技术开发应该以专项建设基金的方式给予的支持。该专家建议建立财政扶持资金长期保障的机制。尤其是专项建设基金支持制造业的比例、额度和优惠幅度不要再降低。更多很多的代表委员们表示，对于大部分制造业企业来说，最迫切的需求还是“降成本”。
当提及“降成本”这一问题时，就会涉及到各界普遍关注的企业融资成本和税收成本问题。全国人大代表、完达山乳业董事长、总经理王景海说，有些制度成本也可以降低。他表示，比如说配方注册的保藏实验问题，新的注册这一轮开始了，过去已经在市场上卖了很多年的产品配方，就不该再出现保藏试验和稳定试验这些东西了。因为它在消费者消费的历史过程中已经试验很多年了，只是这次要重新注册的问题。搞一次保藏、稳定试验可能是上百万的费用，还要等半年到一年，成本非常高。
针对资金出现脱实向虚的局面，其根本原因在于体经济的投资回报率太低。根据调查数据显示，2015年，工业企业主营业务收入平均利润率为5.59%，而金融业的平均净利润达到30%，房地产业利润也很丰厚。而利润率差异如此之大，导致的结果是：一方面，企业不愿意辛苦地做实业，更愿意做衍生金融产品和房地产；另一方面，银行也愿意把大量的资金配置到收益率更高的信托、证券、保险和房地产业，对实体投资意愿不强；因此陷入“实体经济不实，虚拟经济太虚”的恶性循环。这样的恶性循环下，国民经济整体发展就有偏轨的危险。
利润率差异如此之大，导致的结果是：一方面，企业不愿意辛苦地做实业，更愿意做衍生金融产品和房地产；另一方面，银行也愿意把大量的资金配置到收益率更高的信托、证券、保险和房地产业，对实体投资意愿不强；因此陷入“实体经济不实，虚拟经济太虚”的恶性循环，“实体经济不实”，指实体经济的产业部门生产率低下；“虚拟经济太虚”，指的是金融脱离实体经济，泡沫化成分高。
发展实体经济一直是决策层的重心，中央经济工作会议明确提出要“着力振兴实体经济”。一国强盛之本在于实体经济，对于资本市场来说，应该压一压虚火、挤一挤泡沫，引导资本流向优质实体企业；而对实体经济来说，打铁也需自身硬，应该直面困难，加大转型升级力度，提升供给质量。如此双管齐下，才能提高实体经济的投资回报率。