洛阳钼业通过全年最壕180亿定增，折价高达60%！

李一4

近期，洛阳钼业公告称，公司成功募集180亿资金，这也成为全年最大的定增项目。认购的投资人中，国调基金等八家入围，以申报报价日前一交易日收盘价计算，此次定增折价高达62.73%。
7月25日晚间，洛阳钼业发布公告称，公司成功募集180亿元资金，这标准着今年最大的定增项目落地。
2016年，洛阳钼业41.5亿美元收购巴西的铌、磷项目以及刚果（金）铜钴矿项目56%股权。此次定增就是为此次巨额并购服务，具体方案是公司先行投入的自筹资金买入矿业资产，再进行定增将前期部分自筹资金置换出来，降低公司负债率。
今日，洛阳钼业AH股双双上涨。其中，H股收报4.25港元，大涨10.39%，A股收报7.23元，上涨3.14%。
实际上，自7月以来，受益于国际钴价疯涨，洛阳钼业已经走出一波暴涨行情，7月至今，H股股价累计上涨32.35%，A股股价累计上涨42.40%。

折价62.73%

再融资新规出台后，定增市场明显受到影响，数据显示，2017年1至6月共发行195笔定增，累计募资3830亿元，较去年同期均下降近50%。
很多投资人认为定增折价套利时代已过，不过，洛阳钼业此次定增是个例外。项目获批是在再融资新规出台之前，可以享受原来的定价规定。
按照“价格优先、金额优先、时间优先”的方式，洛阳钼业此次发行的价格确定为 3.82 元，发行数量确定为47.12亿股。而申购报价日（7月12日）前一个交易日的收盘价为6.09元，相当于折价62.73%。
此次定增的发行底价3.12元，定增价格较底价溢价122.44%，这显示出机构投资者的认购热情。根据公告显示，洛阳钼业共收到包括国调基金、建信基金和新华资产管理等16家机构的申购报价单。

这16家参与报价的机构中，有8家最终入选。包括国调基金、北信瑞丰、建信、博时、红土创新、泰达宏利、民生加银和信诚。分别获配7.40亿股、10.26亿股、7.77亿股、5.26亿股、5.19亿股、4.78亿股、4.72亿股和1.74亿股。
其中，国调基金的参股引起市场注意。国调基金去年9月26日刚刚成立，预计总规模为3500亿元，是目前国内规模最大的私募股权投资基金。该基金由中央企业国有资本运营公司试点企业中国诚通牵头，携手中国邮储银行、招商局集团等众多大型机构发起。
资料显示，战略性矿产资源是国调基金的投资方向之一，洛阳钼业旗下的矿产资源为其看中。有国调基金作为战略投资者，或许有利于洛阳钼业的中长期发展。

先并购后募资

中国是全球第一大工业国，对大宗商品有着庞大的需求，因此控制大型矿山总是充满诱惑。2015年全球经济不振，大宗商品市场持续疲软，英美资源集团和自由港麦克米伦公司等矿业巨头全年巨额亏损，这给洛阳钼业提供了低价收购矿产资源的机会。
2016年4月28日和5月9日，12天内洛阳钼业相继宣布了两起海外矿业并购，交易总额达41.5亿美元（当时汇率计算折合人民币270亿元）。其中，15亿美元收购英美资源集团（Anglo American PLC）位于巴西的铌、磷项目，26.5亿美元收购自由港麦克米伦公司（Freeport-McMoRan）位于刚果（金）的Tenke铜钴矿项目56%股权。
截至2015年年末，洛阳钼业持有货币资金134亿元，也就是说还有136亿元差额。为了确保收购顺利实施，洛阳钼业先行筹措270亿元现金支付交易对价，同时发布定增计划，定增成功后再回补资金。
为了收购英美资源集团巴西的铌和磷业务，2016年9月14日，洛阳钼业与银团签订了一项总贷款承诺金额为9亿美元的协议，贷款期限为自贷款协议签署日起7年。
另外，2016年11月15日，洛阳钼业签订总贷款承诺金额为15.9亿美元的协议，用于收购刚果Tenke矿56%股权，贷款期限同样是7年。
有意思的是，交易前洛阳钼业总资产329.8亿元，收购资产与公司总资产相差无几，以当时的眼光看，洛阳钼业无疑是在进行一场豪赌。
2016年10月1日和11月17日，洛阳钼业分别完成上述两大项目的交割工作。由此，洛阳钼业已成为全球第二大铌铁生厂商，巴西第二大磷肥生厂商，世界第二大钴生厂商以及最重要的铜生产商之一。
每一次大宗商品周期的底部，都是一次行业洗牌的机会，从事后的角度看，洛阳钼业的收购是成功的。
根据2016年年报显示，洛阳钼业营收69.50亿元，同比增长65.59%；取得净利润9.98亿元，同比增长31.12%。今年的业绩增长更快，根据2017年一季报显示，公司营收57.83亿元，同比增长339.64%；取得净利润5.97亿元，同比增长323.28%。
此次定增完成后，洛阳钼业总资产超过1000亿元，净资产超过500亿，资产负债率降至50%以下。