做股市赢家其实不难

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    　　理财课堂
　　做股市赢家其实不难，只需要掌握两种策略：共赢和博弈。这是日前来郑的银华基金公司副总经理兼投资总监石松鹰和泰达荷银基金公司华北区高级渠道经理杨锐给予投资者的下半年投资策略。
　　他们解释说，共赢就是通过所投资企业的业绩增长而获得收益，分享企业发展所获得的成长空间。而博弈是通过市场的波动来博取收益，“博弈有可能在短期内提高收益率，但目前尚找不到稳定有效的方法保证长期获利”，因此，石松鹰建议投资者要立足于经济和企业基本面，追随主流，与好企业共赢。杨锐则表示，“重点行业我们看好房地产和金融板块”。
　　●金融板块 共赢值得期待
　　7月9日，招行、中国人寿表现极为抢眼，均有5个点以上的涨幅，并引领大盘继续上涨。股市振荡，抗跌性较强的金融股再次凸显潜力。杨锐针对银行、证券、保险等行业表明了泰达荷银基金公司给出的投资建议。“银行从来都是和宏观经济联系最紧密的行业，银行业的高增长和股价表现从根本上是由区域经济的高增长驱动的，而较低的长期利率水平意味着行业具有更低的资本成本。同时，高的经济增长和低利率水平的黄金组合共同成就了银行的高估值”。
　　对于券商股，杨锐也表示非常看好。“中国资本市场的规模扩张和投资需求升级，决定了券商股增长空间的持续性和稳定性；市场交投活跃，IPO和再融资加速，以及非流通股大规模解禁，使得交易量屡创新高，证券公司的传统业务出现爆发性高增长，加上不断推出的创新业务，不仅进一步加速了业绩的超预期增长，同时优化盈利模式带来价值重估的机会”。杨锐说他看好的优质券商类个股是中信证券，“其行业龙头的地位日益突出，规模优势和完善的业务线已经开始带来高盈利”。
　　杨锐对中国寿险市场的评价是：“还有很大发展空间，正处于快速增长的初期；强劲的GDP增长和消费升级使得保费收入可以保持15%~20%的持续快速增长；不断改善的投资环境、加息周期和资本市场的良好表现带给保险行业不断扩大的利润空间。”
　　●房地产板块 四个选股思路
　　在杨锐看来，房地产行业正在经历1998年以来的高增长，“强劲的宏观经济环境和城市化进程加速是造就房地产行业长期繁荣的重要因素”。他说，截至目前，支持房地产股票上涨的因素自始至终没有发生改变，“房地产行业正面临全行业性的投资机会，在个股选择上，我们更看重业绩增长明确的地产公司”。
　　杨锐为投资者提供了四个选股思路：
　　行业龙头持续业绩增长——行业龙头和优质的区域性房地产公司资质优良，具备长期可持续增长潜力和确定的增长预期，可以享有更高的估值溢价，这一类公司中首推万科。
　　持有类物业价值重估——持有类物业公司受宏观调控的影响有限，更直接地受益于人民币升值，有望获得价值重估，持有物业类公司中推荐金融街。
　　资产注入带来的投资机会——优质资产注入、集团资产的整体上市或借壳上市，公司基本面出现转折性变化产生的投资机会，这一类公司中重点推荐中华企业和招商地产。
　　业绩高速增长的小型地产公司——尤其是一些公司在多种因素的推动下基本面发生转折性变化，从而业绩出现爆发性高增长，在业绩加速增长的过程中，估值将变得相当便宜，这一类公司中推荐昆百大。
　　●股市点金 价值投资不简单等同于长期投资，长期投资也不是持股傻等
　　如何实现与企业共赢呢？
　　石松鹰说，业内有人对香港回归十年来恒生指数成分股的价格变动进行了分析，思捷环球、利丰、港交所等一批公司的股价相比十年前增长10倍以上，最高的超过18倍，而新世界发展、恒基地产等一些我们曾耳熟能详的公司股票却远远跑输指数。这一分析结果再次告诉我们，价值投资不简单等同于长期投资，长期投资也不是持股傻等。“恒指成分股的结构性变动结果也再次印证了主流投资的理念”。
　石松鹰指出，一个国家或是一个地区在不同时期经济发展的水平和速度大致决定了投资的基本收益水准。由于各国或地区在不同时期的发展水平、产业结构和比较优势存在差异，主流的增长模式并不一致，机构投资者必须抓住快速成长的行业或部门与之共同成长；即使在同一个行业中，管理层的理想和能力也有显著差异，造成企业之间的发展前景差异巨大。
　　石松鹰认为，总体来讲内地企业的表现好于香港本土企业。具体到股票的选择，他明确表示喜欢处于经济潮流浪头的公司、喜欢管理健全的公司、喜欢有显著竞争优势的公司、喜欢时时为股东创造价值的公司。他笑着说：“或许，我们可以借用李兆基总结的投资秘诀把主流投资刻画得更朴素一点：先选国家，再选行业，然后投到行业前三名。”如果你生在适当的地方和适当的时间，你只需要寻找经济主流，买入适当的股票，剩下的事情，就是与主流共赢了。